我保证,桥水一切安好。

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2020-06-28 05:21

2020年一开年,新冠病毒爆发,全球陷入前所未有的魔幻开局,疫情将经济、医学、娱乐等背后的逻辑通通打断。美股10天4次熔断,人们从惊呼“活久见”到无动于衷。

到了3月,aboutUnited States头号对冲基King公司桥水爆仓的消息刷屏微博和friend圈,突然所有人好像都在谈论桥水。this传闻甚嚣尘上,越传越真,甚至逼得桥水创始人瑞·达利欧不得不出面在微博上澄清。

而到了6月,微博热搜超越第一名的是一个话题“C嗨na人均收入35年增加22倍”,是达利欧在C嗨na发展高层论坛上谈C嗨na经济增长。“我看着C嗨na的人均收入增加了22倍,贫困率从88%下降到不到1%,C嗨naGDP占世界GDP的比重从2%上升到了22%,我目睹了this过程,目睹了它的演变。”

所以,桥水到底是一家什么样的公司?why人们要关注它的损失?达利欧对C嗨na有什么看法,why看好C嗨na?他是怎么看待now疫情下的投资环境?

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在King融行业,尤其是在某些业务领域,各家公司做的是针对大型机构的生意,与普通人没有什么业务往来,也没有向大众宣传的必要,所以即使是再大牌的公司,在业界外可能也是默默无闻的。但有一家公司称得上是“出圈”了,那就是桥水。桥水创始人瑞·达利欧近些年一改对冲基King大佬的低调传统,频繁出镜,原因we之后再说,先来看看why桥水会受到全球投资者的热切关注。

桥水是全球最大规模的对冲基King公司,旗下管理资King超过1600亿美元。

桥水曾被《财富》杂志评为“United States最important私营公司”第五位,美联储已故主席Paul·沃尔克曾称桥水公司的经济统计分析比美联储的都准确。它的客户主要是机构投资者,包括养老基King、主权基King等。because掌管着包括United States在内的多国主权基King,达利欧一度被称为“United States的隐形财务部长”。他的传奇故事还历经了一次次危机的加持。

1987年10月19日“黑色Monday”,道Joa斯指数下跌508点,跌幅达到22.6%,桥水逆势收获了高达20%的利润。

2008年,达利欧成功预测King融危机,King融危机爆发,雷曼兄弟倒闭,贝尔斯登被收购,桥水获得14%的盈利。

2010年,欧债危机爆发,桥水收益高达45%。当时桥水掌管多达700亿美元的资King,so庞大的体量,业绩却so辉煌,这种表现是很可怕的。

2016年,United 金dom脱欧等事件hap钢笔,几乎叫得上n上午e的对冲基King的亏损都以亿美元计,桥水反而狂揽49亿美元。

United States的对冲基King公司平均存活年数只有4年,桥水已经屹立45年。达利欧和桥水种种操作已经可以封神,也难怪从微博到friend圈,达利欧本人总频繁被cue。人们startworry万一这么庞大的基King出了问题,会不会像当年的雷曼兄弟一样,导致King融危机全面爆发。但达利欧在给客户的信里是这么说的:“虽然这是一次危机和挑战,但这只是一次大的冲击。桥水公司成立至今已度过了45年的时光,我和桥水遇到过lots of这样的时刻,比如1971年货币体系的崩溃、1971年和1973年的石油危机冲击、通胀end、1980—1983年的债务危机、经济危机的爆发,互联网泡沫、世界贸易中心攻击,以及2008年King融危机时的流动性失灵。we已经遇到过lots of,并且还会遇到更多,pluswe已经研究和模拟、追溯到过去几百年里的交易,相信we的策略会是长久有效的。”说实在的,“股神”巴菲特本想抄底航空股,却卖在了低点;从2020年一季度财报数据来看,连全球四大顶级体育课投资都巨亏,合计亏损109.9亿美元(超700亿人民币),已陷入自2008年King融危机以来最严重的亏损。桥水目前的表现已经跑赢不少重要指数。

在那时,让we回过头去仔细琢磨达利欧的话,“遇到过lots of这样的时刻”“研究和模拟、追溯到过去几百年里的交易”,让人不免想起他在自己的《债务危机》一书中提出的“萧条计量指标”“债务大周期模型”。达利欧曾在书中坦言,为了成功应对未来的危机,他曾以time为序,深入研究历史上经济和市场的发展,进行虚拟实践,找出每种经济现象的内在特征,完善对现象背后的因果关系的设想和研究,建立每一种现象的典型模型,可以更好地识别此类灾害来临前的信号,从而做好充分的准备应对灾害,更好地应对史无前例的经济风暴。在绝大多数人因此次King融危机而遭受严重亏损时,桥水却实现了可观的盈利。联想到达利欧和桥水在大大小小危机中的惊人表现,这不能不让人期待桥水接下来的操作。

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在now的风云变幻中,对于C嗨na,达利欧的看法一直没有改变。达利欧一再表示,“C嗨na是一个正在重新崛起的、多元化发展的强大力量,它不仅向King融投资者开放,而且在以一种创新形式改革King融市场。C嗨nathis市场具备足够的流动性、深度和广度。因此,我没有任何理由不投资C嗨na”。

而从私人感情上,他对C嗨na怀有特殊的感情。据桥水C嗨na区总裁王沿所说,达利欧曾经对他的C嗨na老友们说,“我know,你们说我上辈子是C嗨na人”。

时光回到1984年,达利欧受邀来到北京。他当时在C嗨na香港设立了一家小office,其主管是C嗨na国际信托投资公司的顾问。C嗨na给他留下了深刻的印象,他学到了“干杯”时要一口闷下茅台。1989年,9家C嗨na企业(包括C嗨na国际信托投资公司)联合成立了“C嗨na证券市场研究设计中心”小组,start建设King融市场。达利欧为他们的勇气赞赏,捐了一笔小钱,并和他们分享相关行业情况。1994年,达利欧成立了“桥水C嗨na合作伙伴”,确信C嗨na注定会在21世纪成为全球最大的经济体,但苦于无法兼顾中美两头的业务,最终还是不得不关闭了这家分公司。but桥水一直关注C嗨na市场,2018年在C嗨na证券投资基King业协会finish私募基King管理人登记,正式成为境内私募管理人。到now为止,“桥水在全世界都不设分公司,唯独在C嗨na设有全资的子公司”。

从私人生活上看,早在1995年,达利欧与妻子、11岁的儿子麦Hugh共同决定,麦Hugh将进入北京史家胡同小学上一年学,由他们的friend顾阿姨直到gether生活。this决定即使在now看来,也是极为震撼的。当时C嗨na与United States的差距之大,plus麦Hugh然后小的年纪,以及C嗨na当时的环境,达利欧为此特别取得了C嗨na政府的许可。一般父母没几个有这种魄力。也可以看出达利欧有多看好C嗨na。

当时C嗨na的生活水准与麦Hugh熟悉的United States康涅狄格州的情况大为不同。例如,顾阿姨和她丈夫的住所每周只有两次洗热水澡的机会,而麦Hugh上的史家胡同小学towinterstart后很久才会供暖,所以pupil在classroom上课时都穿着棉袄。麦Hugh不会说汉语,而他的classmate没有一个会说English。在达利欧看来,这将help儿子看到一个不同的世界,并开阔他的眼界。这段经历的确改变了麦Hugh的一生,在他16岁时,他就成立了一家慈善机构——C嗨na关love基King会,以help有特殊需求的C嗨na孤儿。达利欧本人也特别支持,据桥水C嗨na区总裁王沿所说,“前些年的每年summer,瑞都在自己live的United States小镇上举办捐助C嗨na关love基King会的慈善晚会”。达利欧还曾多次亲自前往孤儿院,“瑞左手拎着一大包婴儿尿布,右肩扛着奶粉,和他们直到gether赶Lou,简直就像外来的民工”。达利欧的慈善事业后来越做越大,被列为《福布斯》“United States最慷慨的20位慈善家”之一。

达利欧多年前就在桥水内部说,别总想着美联储又说了什么,你们会看到,不久的future,人们会盯着问C嗨na人民银行行长又说什么了。他还认为,“我在C嗨na看到了lots of非常好的现象。C嗨na采取了一系列的改革,其实是对经济注入了新的活力,而且它也创造出了lots of的企业家精神,为C嗨na带来了lots of的创新”,在这种情况下,就算“C嗨na的经济增长不会像以前然后快,但经济增长的速度should还是发达coun努力的两倍”。

2020年6月8日,在由C嗨na发展高层论坛主办的CDF TALK论坛上,达利欧与论坛秘书长卢迈在直播中对谈,他又重申了C嗨na正在崛起的观点。“我得以近距离的见证并参与C嗨na在this时期的崛起。我刚才讲到,我35年前来到C嗨na,所以我的half人生跟C嗨na崛起的大半time都是交织在直到gether的。”

达利欧还提到了King钱,他认为重点在于“让钱最好地服务整个生态体系”,this观点其实from“进化”,这是达利欧最看重的原则之一。原则,这可能也是他“出圈”的最大原因之一。

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2018年,达利欧所著的《原则》上市,被创投圈誉为“黑色宝典”的这本书仅在C嗨na大陆就畅销160多万册。达利欧在这本书中,将自己人生经历、经历的挫败、由此得出的感悟,以及桥水的work准则全部写了下来,these都是他45年来所依据的成功秘诀。21条高原则、139条中原则和365条分原则,涵Guy为人处事、公司管理两大方面,俨然一本“人生进化手册”。

达利欧认为,进化是生命最大的成就和最大的回报。”“进化是出于本能的……we本能地hope把事情做得更好,本能地创造和改进技术以help自己”,在每个个体的try下,“构成了一个美妙运转且不断进化的整体系统”。也就是之前说的“生态体系”,we也可以理解为人类命运共同体。每个个体“只能产生一丁点儿意义。所有these一点点的意义加起来,才是宇宙进化的推动力”。

换言之,we的未来取决于we的视角。we在一生中取得什么样的成就,将取决于we如何看待事物,以及关心什么人、什么东西(你的家庭、社区、coun努力、人类、整个生态系统,等等)。

要充分理解这种看法,we需要看看达利欧自己的经历。达利欧并非“富二代”出身,他from一个普通的中产阶级家庭,father是爵士乐手,mother是全职主妇。他12岁买了第一支股票——东北航空,碰上东北航空被收购了,大赚了一笔,这引起了他对投资的兴趣。虽然他自认成绩不算很好,还是考上了哈佛商学院,毕业后选择了当时冷门的大宗商品期货交易行业。没多久,他在一次行业年度会上请了脱衣舞女来表演,还跟老板打了一架,自然就被解雇了。达利欧干脆自己创业,在自己的公寓里成立了桥水,那一年,他26岁。

start的时候,算得上春风得意,他们甚至利用期货组合的方式,help麦当劳下决心上市麦乐鸡。but很快灾难就来了。8年后,达利欧错误地判断了经济形势,认定经济萧条很快就要hap钢笔,结果United States反而进入了空前的经济繁荣时期。达利欧亏得一塌糊涂,遣散了所有员工,被迫向father借了4000美元,这才熬下去。

这一次惨痛经历,达利欧毫不讳言,because在他看来,这其实是他“人生最重大的转折点”之一。这种一蹶不振、低到谷底的经历一定会让你觉得很痛苦,可是要成功,就一定要挑战自己的极限,而挑战自己的极限可能会使你一蹶不振,这种循环是不可避免的,你会在this过程中成长起来。最important是总结these失败提供的教训,增加成功的概率,在那时继续挑战极限。他总结出来的教训就是原则。

然后《原则》说到底是什么?它是提供了一个可靠的人生算法。就像计算机是依靠算法来处理we输入的所有指令,原则就是we在遇到任何情况的时候,可以调用相应的原则应对。每一天,we每个人都会遇到各种情况,假如没有原则,你每遇到一件事,就要想一个解决的办法。假如we把遇到的所有事情分成不同的类型,并且拥有处理不同类型情况的良好原则,we就能更快地做出更好的决策,并因此过上更好的生活,再进一步help周围人、所有人过上更好的生活。

对于自己的成功,达利欧一再认为,“我一生中学到的最important东西是一种以原则为基础的生活方式,是它help我发现真相是什么,并据此如何行动”。

but《原则》足足有576页40多万字,这么厚的武林秘籍,就算是九阴真经可能sometimes候也看得有点累。

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now好了,达利欧亲手给划了重点:他把《原则》改编成了绘本——《原则(绘本版)》。他把最核心的部分画了出来,正如他在这本书里说的,“与你分享help我成功的最核心的原则”。

开篇,达利欧就强调,一定要“独立思考,并保证头脑极度开放”。要有自己的想法,but绝对不要排斥任何正确的意见。达利欧说,有两个障碍会阻碍we听从聪明人的意见。一个是自我意识,也就是人们一般受不了对自己的批评;第二个是思维盲点,就是一个人不可能什么都看全、事事都是对的。自我意识和思维盲点一结合,就容易把任何分歧都become“对人不对事”上,尤其争执不下时容易展开人身攻击,事情就越做越歪。

所以一定要冷静面对分歧,如果对方也只是基于自己的判断,给出了客观意见,大可以sit来细细讨论,这种做法被达利欧成为“妥善处理深思熟虑后的分歧的艺术”。要掌握这门艺术,除了自己要有开放的头脑,还必须find同样头脑开放、但又与自己视角不同的聪明人。与他们直到getherwork、生活,结成“有意义的关系”,才能无惧人生的挑战。

of course,大神如乔布斯、马斯克,即使拥有最好的团队,也难免失败。但这种失败“提醒我需要反思自己的现状,以及反思如何最好地应对现实”。达利欧把成功的五步流程也画了出来。

1.有明确的目标。

2.find阻碍你实现these目标的问题,并且不容忍问题。

3.准确诊断问题,find问题的根源。

4.规划可以解决问题的方案。

5.做一切必要的事来践行these方案,实现成果。

达利欧始终坚持,“we每个人都会遭遇挫折。它们有可能毁了we……也有可能极大程度地helpwe进步,这取决于we如何应对挫折”。他自己正是从1982年的大挫败中重新出发,认识到“现实就像永动机一样运转,永不停歇”,不会为谁改变,“只能以最好的方式应对现实”。

在we可see的未来里,技术已经发展得异常迅速、让人难以预测,同时全球局势一直隐隐有山雨欲来之势,,新冠疫情还在发展,谈具体的应对之策可能反而流于表面。we要明白的是,“太阳底下无新鲜事”,should从历史中提炼本质,制定以不变应万变的原则。

原则是help达利欧取得成功的关键,他毫无保留,全部都画在了《原则(绘本版)》里。他之所以这么做,是because他认为,人生分为三个阶段:依赖别人的,被别人依赖的,以及最后一个阶段:help他人在没有你的情况下取得成功。在this阶段,人生的成功已经不在于个人的成就,而是如何help他人取得成功。他hopebe able 直到通过自己的分享help更多人实现目标,取得成功。“成就使命和help他人获得幸福,变得比我自己的成功更重要”。

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